LA DÉGRADATION DE LA NOTE DE LA FRANCE : UNE AUBAINE POUR LE MOUVEMENT SOCIAL ?

le 28 avril l'agence de notation financière Fitch à rétrograder la note de la France à double a moins ce double a ce sera désormais un double a moins attribué par Fitch l'une des agences qui évalue la solidité financière d'un état cela pourrait étonnamment donner un levier à la lutte en cours contre la réforme des retraites je vous explique Emmanuel Macron avait justifié le recours à l'article 49-3 par les risques financiers en cas de déséquilibre budgétaire trop important on peut alors évidemment ironiser sur ce Mozart de la finance pas fichu de rassurer les marchés financiers mais oui il y a une forme de paradoxe il fait cette réforme en quelque sorte pour rassurer les marchés d'ailleurs Gabriel Attal ministre des comptes publics l'avait même dit ouvertement et les marchés lui disent au contraire on dégrade la note comment expliquer ce paradoxe mais ce n'est pas la réforme en tant que telle qui a été sanctionné Fitch indique qu'elle aura seulement un impact modérément positif non c'est le climat social qui a engendré et bien sûr surtout et avant tout des fondamentaux de la gestion publique qui sont pointés une dette publique et un déficit public trop important ainsi que des scénarios gouvernementaux basés sur des prévisions de croissance beaucoup trop optimistes un déficit de 4,7 % du PIB en 2022 contre 3,6 seulement dans la zone euro en moyenne et une dette qui figure désormais parmi les plus importantes en Europe néanmoins un paragraphe pointe les tensions sociales qui pourraient mettre en péril l'assainissement des comptes publics l'impasse politique et les mouvements sociaux parfois violents constituent un risque pour le programme de réforme de Macron cette décision a donné lieu à des manifestations et à des grèves dans tout le pays et renforcera probablement les forces radicales et anti- et stablishment il existe donc bien un rapport entre la dégradation de la note de la France et la mobilisation les grèves les casseroles le Zbeul y a-t-il moyen d'exploiter stratégiquement cette situation ces agents celles font la réputation des états leur note évalue la capacité de chaque nation à rembourser leurs dettes les emprunts contractés alors en fait la capacité de la France à se financer sur les marchés n'est pas remise en question à à moins c'est aussi la note du Royaume-Uni ou de la Corée du Sud mais à l'avenir cela pourrait rendre l'emprunt public un peu plus cher les notes elles sont absolument importante parce qu'elles sont scrutées par les investisseurs qui ont fonction des résultats vont accepter de prêter à tel ou tel état avec telle ou tel taux si vous êtes mal noté et bien votre taux d'emprunt il sera particulièrement élevé avec les guides gastronomiques parce que finalement c'est un peu ça le les agences de notation sont pour l'investisseur ce qu'est le guide Michelin pour le gastronome en revanche l'obsession des dirigeants politiques pour la crédibilité de la signature de l'État auprès des marchés financiers pourrait être habilement utilisé comme moyen de pression pour pousser Macron à retirer ou neutraliser sa réforme j'avais lu un article paru le 12 avril dans la revue en ligne AOC ou le philosophe belge Michel fer proposé de retourner à notre profit le chantage habituel que les marchés financiers font peser sur les dirigeants politiques la stratégie habituelle de type syndical consiste à faire pression sur le ou le gouvernement en paralysant l’économie la production et les échanges le coût devenant trop élevé les capitalistes cèdent mais on commence à bien connaître les difficultés que rencontre cette stratégie l'idée de Michel faither et de voir les choses autrement et de viser moins les pertes économiques que la crainte de l'assèchement du crédit financier en effet Macron gouverne en ayant les yeux rivés sur l'opinion des marchés financiers il a besoin pour financer son déficit public d'emprunter et il a besoin d'attirer les investisseurs pour les entreprises les décisions que prend Emmanuel Macron sont principalement motivés par le souci de satisfaire ou mieux encore de précéder les attentes des arbitres de la compétitivité internationale or ceci ne fonde pas leur verdict sur des calculs de coûts et de bénéfices mais sur des évaluations de risque et de promesse Fitch l'écrit une noire sur blanc les investisseurs doivent craindre non les coûts économiques engendré par le mouvement social mais l'instabilité politique qu'il provoque car cela gêne les promesses de réformes futures Fitch ne sanctionne pas la réforme des retraites il reproche au gouvernement d'être passé en force habillement ce qu'il y a de plus précieux pour les marchés financiers la résignation des peuples c'est à dire la possibilité de leur imposer dans le calme de nouvelles réformes structurelles le sociologue Benjamin Lemoine montre qu'en faisant le malin avec sa mère de toutes les réformes Macron s'est mis dedans ça pourrait presque se retourner contre lui en quelque sorte parce que il expose la qualité de la dette française comme si tout reposait toute l'ensemble de la signature reposée sur une seule réforme et en quelque sorte il pourrait y avoir un effet auto-réalisateur assez assez négatif parce que qu'est-ce qu'on voit c'est que les choses s'enlisent l'agence de notation donc qui note les États qui attribuent les bonnes ou mauvaises notes aux États maudits c'est même inquiéter du fait que on mise tout un capital politique on le concentre on le focalise sur cette unique réforme en disant que de passer par le 49-3 de passer plus ou moins en force ça obérait les capacités de réforme à venir et de d'éventuellement poursuivre les réformes qui seraient attendues par les investisseurs immobiliers la presse étrangère notamment celle lu par le monde de la finance pointe depuis plusieurs semaines l'autoritarisme la répression du mouvement social et la responsabilité de Macron dans le chaos politique français tout le monde voit donc que la méthode Macron met en péril l'acceptation par la population des réformes structurelles et le consentement à l'impôt nécessaire pour rembourser les créanciers or s'il est vrai que l'excellence créditocratique c'est-à-dire être un bon élève pour les marchés financiers et accorder aux dirigeants qui entretiennent la tranquillité résignée de leur concitoyens la décote sera nécessairement le lot de leur confrères qui en dépit de leur bonnes intentions et branle le fatalisme qu'ils ont pour mission de préserver dans cette perspective la lutte contre la réforme des retraites devrait se concentrer sur la réputation du chef de l'État son crédit la valeur de sa signature ce qui préoccupe l'agence de notation c'est le climat politique du pays l'absence de majorité à l'Assemblée les actions parfois radicales des syndicats ça n'est donc pas seulement le bilan financier de la France qui a pris un carton rouge c'est l'incapacité du pouvoir à réformer en trouvant des compromis et chercher à discréditer Macron ou effrayer les investisseurs n'est pas incompatible avec la lutte syndicale classique mais cela demande de faire un certain pas de côté dans la réflexion stratégique par exemple l'envahissement des locaux de BlackRock en avril menacent peu l'activité de ce géant de la gestion d'actifs mais envoie un signal international les Français ne sont pas résignés il en va de même avec les menaces pesant sur de grands événements à porter mondiale sportifs ou culturels le but n'est pas alors vraiment de bloquer la production pour faire perdre de l'argent mais d'entamer le capital réputationnel de Macron et la dégradation de la note par Fitch montre que ses actions ont quelques effets sur l'adversaire mais oui il y a une forme de paradoxe il fait cette réforme en quelque sorte pour rassurer les marchés d'ailleurs Gabriel Attal ministre des comptes publics l'avait même dit ouvertement et les marchés lui disent au contraire on dégrade la note comment expliquer ce paradoxe là le paradoxe disparaît quand on comprend que le fond de la ferme c'est l'enjeu réputationnel et il est possible que le pouvoir craigne davantage de perdre en crédibilité financière que de perdre le dixième de points de croissance que nos grèves provoque en gros retire ta réforme sinon la France perdra trop cher pour continuer à emprunter pour les finances publiques ce serait très compliqué le prochain grand rendez-vous c'est la publication de la note de la France par l'agence Standard d'entours bien plus influente que Fitch ça se passe le 2 juin ça donne un mois je dis ça je dis rien à la semaine prochaine