Plans de relance n°4 : le TLTRO III de la BCE ou la folie des grandeurs

[Musique] [Applaudissements] [Musique] [Applaudissements] mes chers compatriotes c'est ici la quatrième et dernière vidéo sur les plans de relance comme je vous en ai fait part dans les précédentes vidéos je voudrais évoquer avec vous la cinquième mesures de soutien à l'économie annoncées par les autorités européennes depuis le début de la crise de lakovic 19 il s'agit des méga prêts accordés par la banque centrale européenne la bce aux banques commerciales privées de la zone euro qui en ont fait la demande ces opérations sont désignés par un acronyme barbare tlt air eau qui signifie en américain c'est à dire en français opérations de refinancement ciblées à plus long terme le tlt héros comme tous les autres plans mirobolants annoncée par les autorités européennes n'est pas nouveau dans son principe en donnait d'ailleurs au tlt hero iii il y a eu le 1 puis le 2 auparavant comme si un certain nombre de banques européennes n'arrivait pas à s'en sortir et à se financer à un coût acceptable sans le soutien des méga prêts de la bce ce qui est nouveau et qui est passée assez inaperçue dans un premier temps c'est que pour soutenir les banques face à la crise de lakovic 19 la bce décidé le 30 avril 2020 de bonifier encore davantage le taux d'intérêt facturé aux banques pour s'endetter auprès d'elle dans le cadre du thé ltr aux trois bonifiées ça veut dire baisser le taux d'intérêt ce taux que la bce réclame aux banques commerciales à qui elle prête de l'argent est passé tenez vous bien à -1% sous réserve de certaines conditions ça veut dire que les banques sont payés pour s'endetter auprès de la bce concrètement de quoi s'agit-il la bce facturera un taux de -1% aux banques commerciales qui respecteront une condition qui est de continuer à financer l'économie en bref les banques dont les encours de crédits aux entreprises et de crédit à la consommation ne baisseront pas c'est à dire seront à minima stable entre le 1er mars 2020 et le 1er avril 2021 c'est à dire pendant un an et un mois bénéficieront d'un taux de -1% ce taux de -1 1 % s'appliquera sur une année entre juin 2020 et juin 2021 le taux d'intérêt pour les deux autres ain et du teil terre aux trois qui est un prêt à trois ans sera un peu moins favorable il faut savoir également que lorsqu elles octroient ces méga près la bce exige que les banques emprunteuses apportent des actifs en garantie c'est ce que l'on appelle dans le jargon des banquiers centraux le collatéral eh bien il faut savoir que là aussi la bce a assoupli ses règles les 7 et 23 avril dernier pendant la pandémie en acceptant désormais en collatéral des créances dégradé sur des clients des banques ou mal notée par les agences de notation c'est ce que les financiers appellent en américain harry reid young c'est à dire des ça signifie obligations à haut rendement high yield et que l'on appelait il ya encore quelques années des junk bonds c'est à dire la bonne traduction étant des obligations pourries ce qui était pas très vendeur en tout cas des obligations de très mauvaise qualité alors je m'adresse à un grand public qui n'est pas forcément très familier de toutes ces affaires financières mais on va essayer de comprendre de façon simple imaginez que votre banque vous dise soudain écoutez si vous m'emprunter 50000 euros pour acheter un petit studio où une petite maison un petit chiot dans une ville de province et bien je vous demanderai un taux d'intérêt négatif il vous suffira de me rembourser disons 4600 euros par an pendant 10 ans et donc vous ne m'aurez rembourser que 46000 euros dans dix ans je vous près de 50000 et au cours des dix ans qui viennent vous rembourserez au total 46 milles que feriez vous il ya de très fortes chances pour que je trouve vous précipiter sur la bonne affaire c'est exactement ce qui s'est passé avec les banques commerciales vis-à-vis du tl terre ou 3 on a en effet appris il y a un peu moins d'un mois c'était le 18 juin 2020 que pas moins de 740 deux banques européennes banques commerciales 740 deux ont demandé au total pour mille trois cent dix milliards d'euros de prêts tlt no3 à la bce sur cette fenêtre du mois de juin qu'est ce que l'on peut en dire [Musique] premièrement c'est un montant considérable ce recours massif des banques ou telle terre ou trois s'explique par la volonté d'obtenir ce taux très favorables 2 - 1 % sur une année pour les banques c'est du profit gratuit donné par la bce est obtenu quasiment sans effort pourquoi s'en priver ce qu'il faut préciser qu'il n'ya pas une injection net de liquidités 2003 110 milliards d'euros dans le système bancaire puisque dans le même temps beaucoup de banques remboursent du tl terre aux deux le précédent prêt ainsi que d'autres prêts pour comprendre elle s'endette auprès de la bce un taux négatif pour rembourser les autres emprunts qu'elle avait fait à la bce un taux est éventuellement positif bce se fait donc sciemment hara kiri c'est beaucoup si j'ose dire on voit que tout le système est devenu complètement artificielle et irréel sans entrer dans le détail que vous trouverez sur internet si vous êtes passionnés cette injection même de liquidité est de 5 ans 549 milliards d'euros ce qui reste quand même très significatif même si c'est moitié moins dix mille trois cents et quelques milliards d'euros accordés [Musique] deuxièmement la bce est obligé de soutenir les banques pour deux raisons d'une part parce qu'elle les affaiblit par ailleurs avec une politique de taux d'intérêts toujours plus bas d'autre part parce que certaines de ces banques commerciales notamment en italie en espagne sont aujourd'hui dans une situation financière des plus délicates cela fait maintenant des années que la rentabilité des banques commerciales souffrent à cause du contexte de taux bas provoquée par la bce au travers de sa politique monétaire le rendement des actifs des banques par exemple le taux des crédits immobiliers a globalement chuté plus vite que le coût de leur passif c'est à dire de leurs ressources alors il est fréquent de lire dans la presse vous avez certainement lu que des établissements français bancaires en france mais aussi en italie en espagne réduisent leur voilure en terme de personnel ou procèdent à de larges restructuration on ferme des agents sont licencient du personnel pour la france le secteur bancaire employait trois cent soixante mille personnes fin 2019 alors qu'en 2012 sept ans auparavant il en employait 370 7000 il ya eu dix sept mille emplois perdus en 7 ans nous sommes revenus au niveau de 2004 c'est une érosion lente silencieuse mais qui semble irrémédiable l'environnement de taux bas n'est pas la seule raison de ses problèmes mais c'en est un facteur important il est vrai que le secteur bancaire est mis sous pression par d'autres phénomènes comme la digitalisation c'est à dire le développement de la relation commerciale à distance via le téléphone ou via internet ce qui rend obsolète un certain nombre d' agences s'ajoute à ce panorama déjà sombre la situation très difficile d'un certain nombre de banques italiennes et espagnoles lesquels sort les refinancement massif et peu chères des tlt héros n'arriveraient pas à se financer un prix acceptable sur les marchés obligataires et puis ces banques souffrent non seulement du contexte de taux bas mais aussi de la mauvaise situation économique de leur propre pays laquelle a pour conséquence des défauts de paiement chez les emprunteurs auquel ils ont prêté de l'argent évidemment sur ce plan là la crise de la colite 19 n'a rien arrangé [Musique] troisièmement la politique de la bce pour sauver l'euro a pour conséquence de rendre de plus en plus artificielle l'ensemble du fonctionnement du système bancaire et des marchés financiers je voudrais prendre un exemple concret celui de la banque italienne unicredit cette banque a demandé dans le cas de ce t elle terre ou 3 il ya quelques semaines au mois de juin 2000 vols un montant de 94,3 milliards d'euros d'emprunts à la bce un emprunt de 94,3 milliards c'est colossal si unicredit maintient ses encours à l'économie ce qui est la condition pour bénéficier du taux de -1% elle va donc toucher puisque le taux négatifs c'est elle qui l'a encaissé l'un des intérêts puis c'est un taux négatif pour le prêteur donc elle va encaisser un pourceau des 94 3 milliards d'euros sur une année qu'elle a empruntée c'est à dire elle va toucher de l'abbé seul à bagatelle treuil 943 millions d'euros qui sont du résultat direct et que la bce va lui donner sur un plateau et elle va faire ça au lieu de payer un intérêt ce qui serait un coup pour m sur un endettement équivalente de 94 et une 3 milliard d'euros comme cela se ferait normalement sur les marches le caire d'intérêt et donc encore plus grand pour elle que 943 millions d'euros puisque non seulement être à ça mais en plus elle ne paye pas les intérêts que le vrai pays éventuellement ce gain d'intérêt pourrait être modérée par le fait qu ni crédit doivent déposer des liquidités en excès sur son compte à la baisse' yeux qui est rémunéré à -0 25% ça serait un coup maintenant si on regarde le rapport annuel de cette banque unicredit on s'aperçoit qu'en 2019 elle a dégagé un résultat avant impôts de 3 07 milliards d'euros ça signifie que le gain immédiat et minimale du tl terre ou trois les 943 millions d'euros qu'elle va toucher cette année de la part de la bce dont je parlais pour unicredit ça va représenter l'équivalent de 31 % du résultat avant impôts qu'elle a dégagé sur 2019 et se lasse et cela sans que ça ne correspondent à la moindre activité réelle je vous laisse regarder cet extrait du rapport annuel de nick reilly en 2019 avec le résultat consolidé alors alors une telle situation extraordinairement malsaine pour dire la vérité tout le système bancaire est désormais profondément déréglé dans une autre vidéo j'ai montré que la baiss e avec sa politique de rachats d'actifs massif quelle conduite en parallèle va finir par acheter petit à petit tout le marché obligataire cela a une conséquence qui devrait alarmer normalement tous les économistes ou les penseurs les essayistes les journalistes les dirigeants politique authentiquement libéraux à savoir que les risques dans nos économies ne sont plus facturés à leur juste prix sur les marchés car la bce elle a de toute façon pour racheter et racheter et racheté en permanence des titres de dette l'histoire est donc plein de ruse la bce qui est théoriquement le temple de l'idéologie libérale européiste est en train de rendre par la force des choses par la nécessité de sauver l'euro à tout prix et donc d'avoir des taux d'intérêt très faibles pour favoriser l aléa l'économie italienne est bien la bce est en train de rendre tout à fait artificielle l'ensemble du fonctionnement du système financier en le plaçant entièrement sous perfusion toutes ces interventions sont en train l'affaiblir en masquant les risques qu'il comporte bel et bien elle fabrique au passage comme nous l'avions déjà expliqué une fantastique bulle obligataire à cause du contexte de taux très bas que nous connaissons et dont il est très délicat de sortie qu'est ce que l'on peut dire en conclusion et pour résumer tout ça et bien on voit aussi bien avec ce terreau 3 qu'avec les programmes massifs de rachat d'actifs dont j'ai parlé dans des vidéos antérieures que l'abbé ça n'arrive pas à mettre un coup d'arrêt à ces interventions au contraire les interventions de la bce sont de plus en plus puissants de plus en plus forte pour maintenir la zone euro et en même temps corriger les effets néfastes de sa politique monétaire sur l'économie qui est déjà très fragilisés dans certains états la bce est constamment obligés d'élargir et d'élargir et d'élargir encore son action la vérité est limpide la vérité est simple si la bse n'intervenez pas de plus en plus massivement les forces du marché conduirait rapidement à l'explosion de la zone euro en facturant à l'italie par exemple un coût d'endettement qui atteindrait très vite des records et qui deviendrait rapidement d'un supporter à enghien ce qui se passe après chaque tlt héros on a expliqué que c'était la fin que c'était fini c'était le dernier qu'après on n'y toucherai plus après le tl terrain on avait dit que ce serait pour une seule fois après il y en a eu un journal ça serait pour une seule fois moyennant quoi on en est au teil terre ou trois les conditions financières 17 et le terreau n'ont d'ailleurs jamais été aussi favorable pour les banques puisque maintenant on a un taux d'intérêt négatif canton garanties exigées par la bce en contrepartie de ces méga près ils sont elles sont aussi de moins en moins strictes ça c'est pour le tel terreau mais comme on l'a vu précédemment dans les vidéos antérieures c'est la même chose du côté les programmes de rachats d'actifs après chaque nouveau programme on explique que c'est fini que c'est la fin du quantitative easing qu on y touchera plus noyés non quoi vous l'avez vu quand j'en ai parlé dans les vidéos antérieures la bce a dû lancer un nouveau programme en mars 2020 le pe pp qui faisait suite aux ppp avec là encore des conditions d'application beaucoup moins strict que dans les programmes précédents je rappelle d'ailleurs qu'avec le ppp la bce s'est octroyé le droit de racheter la dette d'un état sans limite alors qu'il y avait une limite de 30 3% de l'encours émis par un pays souverain auparavant je rappelle aussi que la bce s'est accordé la possibilité de favoriser un état dans ces rachats dans le cadre du ppp par exemple l'italie ce qui était limitée auparavant par la clé de capital de la bce capital réparti entre toutes les banques centrales nationales des états de la zone euro on évoque maintenant même la possibilité que la bce rachète aussi mes actions sur les marchés on peut se demander jusqu'où ça va mais à quand l'achat d'actifs immobiliers par l'abbé cependant qu on y est et pourquoi pas des oeuvres d'art des tableaux de maîtres des meubles anciens il n'y a pas de limites même des entreprises je vous invite à relire notre article de décembre 2018 sur le site ebay.fr qui analysait la décision de la bce à l'époque d'arrêter le quantitative easing nous avions montré en décembre 2018 c'est un an et demi vous avez ont montré la difficulté et les risques de sortir de l'environnement de taux bas qui est un piège dans lequel la bce a enfermé les économies de la zone euro nous avions montré aussi que la politique monétaire de la bce crée dans certains états créé dans certains états des problèmes qui n'existait pas auparavant et qui n'existerait probablement pas sans l'euro un an et demi plus tard le quantitative easing j'en ai parlé précédemment est plus que jamais relancé [Musique] alors en conclusion est bien en conclusion on assiste à une fuite en avant une fuite en avant de la bce pour sauver l'euro quoi qu'il en coûte une fuite en avant qui dérègle profondément le fonctionnement normal des économies la dérive n'est pas uniquement financière elle revêt également un caractère idéologique totalitaire parce qu'elle ne supporte aucune opposition n'est aucune alternative la bce agit de plus en plus en potentat qui passe par pertes et profits les conséquences concrètes de sa politique pourvu que celles ci permettent à la zone euro de se maintenir encore et encore et encore jusqu'à l'explosion finale si je voulais prendre une métaphore une image pour rendre bien compréhensible ce qui se passe j'ai bien conscience que ces questions financières sont assez compliquées mais pour les personnes qui ne sont pas familiers qui ne sont pas familières de ces questions je les invite à méditer l'image que je vais leur donner la zone euro est comparable à une personne qui se drogue qui est drogué et qui essaie de se guérir de son addiction mais qui n'y parvient pas est il cette personne retombe sans cesse dans une dépendance de plus en plus grande la zone euro et dans la dépendance et la diction de plus en plus grande aux interventions de la bce et c'est cela se produit avec une gravité et une dangerosité qui s'accroît à chaque fois pour filer la métaphore je dirais que les premiers quantitative easing ou le premier t elle un terreau était comparable ou tabac et au cannabis les deuxième quantitative easing ou tnt héros sont comparables à des drogues plus dures lsd les solvants avec les 3e et notamment le ter tous trois on entre cette fois ci dans la catégorie des drogues dures les amphétamines et un cocaïne et après après ça sera l'héroïne malheureusement on connaît la fin de cette histoire je voudrais terminer avec une remarque qu'à formuler le coup le juge de la cour constitutionnelle allemande d'udc un cheveu per view beurre dans une interview qu'il avait accordée au journal sud du tchad zeitung le 12 mai 2020 à la suite du fameux jugement rendu par le tribunal de karlsruhe sur le psp pc au programme de rachat d'actifs de la bce il a dit le message à la bce est en réalité homéopathique message du tribunal la bce ne devrait pas se considérer elle même comme le maître de l'univers une institution comme la bce qui n'est que faiblement légitime et sur le plan démocratique n'est acceptable que si elle respecte strictement le rôle qui lui est assignée actuellement la bce se prend pour une institution toute puissante qui refuse d'être contrôlés et qui estime n'avoir de compte à rendre à personne la bonne nouvelle c'est que les juges allemands du tribunal de karlsruhe estimé que cette situation n'était plus n'était plus durable la moins bonne nouvelle c'est que on a trouvé encore une fois une solution pour reporter à plus tard par un jeu sur l'idée des conditions ne laisse pas de vérification de la proportionnalité je vous en ai parlé dans une vidéo antérieure mais la nouvelle bonne nouvelle est bien c'est que désormais il ya de nouveau en allemagne des gens qui attaquent cette fois ci le ps pépé et le jugement du tribunal de karlsruhe progressivement va s'aggraver jusqu'au moment où il dit on arrête qu'est ce que c'est qu'une pure politique et financière qui ne vit qu'à coups de drogue de plus en plus dur c'est une structure qui est voué à la destruction la zone euro sera détruite [Musique] alors eh bien alors il ya lui perd personne ne peut dire que nous n'aurons pas prévenu les français depuis 13 ans nous ce que l'on propose c'est que on veut que la france continue de vivre que les français ne soient pas ne voit pas toutes leurs économies tout leur retraite ou leurs actifs disparaître dans une espèce de mystream financier et pour cela et bien il faut sauf ce vrai sevré de ces incitations par addiction à la drogue qui vont de toute façon se terminer très mal se sevrer ça veut dire quoi ça veut dire vous le savez bien sortir la france de l'euro et pour sortir la france de l'euro retrouvez notre monnaie nationale ce n'est pas par nostalgie xénophobie gnagnagna d'ailleurs personne ne répond à toutes les questions que nous posons si nous voulons sortir de l'euro reconquérir une monnaie nationale c'est justement pour retrouver une façon saine de fond de financer l'économie avec une sanction tout simplement des risques encourus et arrêter cet échafaudage de pyramide de ponzi de pyramide de 6 de crédits de droit tirage de ci et de ça qui fait qu'au bout du compte tout va finir par s'effondrer vive la république vive le retour au franc français et vive la france [Musique]