Cap sur la bourse 27/10/2017

[Musique] et bien bonjour bienvenue sur cap sur la bourse l'émission boursière du figaro nous sommes ensemble pour 24 exactement minutes de direct nous sommes là pour répondre à toutes vos questions n'hésitez pas à nous interpeller durant l'émission et nous sommes surtout là pour vous aider à améliorer les performances de votre portefeuille par des recommandations et les conseils de nos experts nous recevons aujourd'hui frédéric revel qui est le gérant du fonds erasmus mid caps europe erasmus est une société de gestion assez originale qui a été créée par jean pierre gaillard 1 jean klein guerre c'est notre confrère qui a présenté la bourse pendant des années des décennies même sur sur france info donc il a créé une petite gestion avec évidemment des professionnels ils sont entourés de nombreux spécialistes il a notamment créé le fond mon pea et dont vous êtes un des spécialistes qui dirigeait la société et vous avez une particularité vous êtes plutôt orienté très tôt sur les small caps ou les mi-24 comment être comment est ce qu'on peut dire pourquoi ce choix alors voilà on segmente souvent bonjour m en moyenne mais voilà l'info la plus précise et moi je suis sur les saintes et les valeurs moyennes et pourquoi j'ai choisi en fait on a choisi pour moi parce que j'étais g et analyste à la société générale pendant une quinzaine d'années j'ai pu évoluer vers la gestion est assez rapidement un groupe d'instituts ces investisseurs institutionnels ont demandé la générale de gérer pour eux un fonds investi en r de la zone euro qu'ils soient plus pêchus si je puis dire 'oui' mais tonique que les grandes valeurs sans risquer dans l'épreuve de liquidité des petites valeurs d'accord tout juste compromis qui étaient des valeurs moyennes et voilà comment je suis arrivé là dedans et après je suis passé en différentes sociétés mais toujours en gérant des fonds investis en vol en moyenne alors valeurs moyennes c'est toujours un peu flou comme définition on entend si je cpca parlera à vos auditeurs mais des capitalisations boursières de 2 4 5 6 milliards d arkema des sept d entre eux risquent leur bail revenir on aura beau de choses à voir sur qu'est ce que c'est que la moyenne pour l'instant on démarre avec l'actualité boursière [Musique] alors l'actualité et frédéric et bien c'est très simple c'est le cac40 aujourd'hui est à 5500 points il monte pour un tas de raisons mais notamment parce que on a les trimestriels les résultats clés chiffre d'affaires trimestriel qui tombe et dans l'ensemble ils ont l'air assez bon est ce qu'à votre avis et ses bonnes surprises qu'on voit tous les jours on a vu sur kering sur total sur capgemini est ce que c'est ça qui fait monter les cours aujourd'hui oui et la roue en fait pour resituer le contexte pendant dix ans régulièrement se rappelle le consensus des analystes ont été déçus par les résultats d'entreprises françaises où la zone du rhode island et marie doré vise également révisés continuellement et les choses ont changé depuis trois trimestres maintenant le mouvement s'est stoppée et même légèrement inversée et les deux raisons je dirais que l'une principale c'est la conjoncture globale qui est meilleur comme on sait en zone euro et l'ofc également tous les atouts la hausse du dollar face à l'euro qui a donné des effets bénéfiques au bout d'un ou deux ans voilà s'il s'agit là après trois trimestres de l'amélioration on peut encore espérer y bat là je pense que c'est encore un petit peu tôt pour le dire globalement puisque seule une minorité d'entreprises ont publié on a beaucoup ces jours-ci d'ailleurs mais je dirais que les effets positifs c'est toujours cette croissance économique y est forte et ça c'est le plus important et après cette conjoncture a des effets pervers d'un petit peu négatif il ya des entreprises qui manquent de personnel il ya des secteurs dans lesquels il ya les taux de rotation très important les jeunes ingénieurs sont demandés partout il ya une pénurie en france et puis il ya un espoir je parlais tout à l'heure du dollar le dollar comme vous avez pu le voir c'est un peu inversés donc on peut voir quelques mauvaises surprises de ci de là à cause des devises les matières premières qui aidait dans les cours avaient baissé se sont stabilisées voire remonter un peu comme le pétrole donc je dirais qu'il faut faire attention et c'est à soi c'est à ça qu'on sent pas beaucoup en ce moment mais à mon avis la tendance encore positive comme elle l'a été depuis début de l'année parce qu'on a vu à wall street il ya twitter qui promet des premiers bénéfices pour le quatrième trimestre de très bons résultats sur amazon d'où dans quel secteur est ce que ça marche le mieux par rapport à d'autres est ce qu'on peut déjà est ce qu'il ya des secteurs en qui prophète qui profite plus pardon que d'autres de la reprise louis alors au premier semestre était manifeste c'est alors il faut bien se dire que si on raisonne en comparant les attentes du consensus donc une entreprise fondée soir décevoir pardon sans pour autant que ces résultats soient mauvais mais au premier semestre si le secteur qui surprenait positivement c'était la technologie avait poussé bas divers et variés de des semi-conducteurs de la technologie que c'est un autre secteur qui a surpris positivement il a c'était quand même un gros changement par rapport au passé c'était le secteur bancaire et je dirais que ce trimestre et yanzhou faire un soin des banques oui mais alors à force d'être négatif et gruda finalement beaucoup de banques avaient surpris positivement au deuxième trimestre d'accord donc on verra s'il en est de même un autre secteur maintenant sur lequel on peut s'interroger en disant est ce qu'après trois ans très dur ça va être mieux c'est ce qu'il dit aux matières premières mais ce qui peut être dit au pétrole et puis aux matières premières ou métaux minéraux dont les prix sur son nez à remonter donc voilà un peu s'ils jouent à distinguer des tendances et de manière générale tout ce qui est comme on va dire ce qu'on appelle nous aussi dans le jargon cycliques et liées à la demande en europe a plutôt des fondamentaux solides est-ce qu'on n'est pas en train de changer finalement on a couru et avec beaucoup de succès après les grandes valeurs de croissance et maintenant comme ça au parc on s intéresse peut pas montrer c'est plutôt à des valeurs cycliques oui vous avez raison c'est clairement je pense que si on faisait un panorama qui s'est passé sur le marché depuis début de l'année on verrait des grandes valeurs alors j'hésite à dire des noms j'ai peur de dire des bêtises mais des baisses des belles sociétés dites défensives et cher des secteurs de l'agroalimentaire ou autres qui ont je pense plutôt contre performé est à l'opposé des valeurs cycliques dans tout ce qu'on appelle cycliques c'est quand une accélération à croissance économique veut dire plus de volume et des prix meilleur et c'est plutôt dans ce dans ce thème là qu'on va trouver d éthique ils sont très bien tenues depuis un an depuis un an et demi durait depuis un certain temps et c'est plus intéressant d acheter on peut encore les acheter ou bien c'est un peu tard ils ont démarré ou qu'est-ce que des titres comme arcelormittal dans la sidérurgie ça quand même pas mal c'était pas mal réveillé s'est passé pas trop tard on peut encore revenir sur ces valeurs vous avez raison les cycliques la notion du timing est importante parce qu'on sait bien que là pour le coup les arbres ne montent pas au ciel pour autant il ya un certain nombre de valeurs cycliques alors étant donc plutôt sur les valeurs moyennes cotées grande j'ai pas vraiment un avis sur arcelor mais aperam par exemple qu'ils aient quitté sa soeur face à petit se déroule au delà il faut avoir de l'ambition de la scène de l'estivé oxydable c'est un tout petit marché au cercle de l'aide de l'acier seydoux 3% des volumes produits mais c'est porter parce que c'est plus joli c'est les cocottes minutes c'est voilà et aperam par exemple pour moi bien qu'il n'ait pas encore publié ses trimestriels je pensais vraiment les valeurs oui puis je pense que c'est encore un titre qui est vraiment très abordable ok eh bien on continue et on passe au top et au flop de la semaine [Musique] alors comme on est plutôt optimiste on va commencer par les tops et là on a un beau puisque hilaire la société stmicroelectronics qui est le numéro 1 européen et société franco-italienne des semi conducteurs a annoncé finalement des résultats meilleurs que prévu une croissance des premiers bénéfices qui apparaît c'est surtout la direction a revu à la hausse ses perspectives de résultat et alors on le voit bien sur le graphique lac sur cinq ans la valeur n'a rien fait s'est bien réveillé en début d'année enfin milieu 2016 et là on va vraiment une belle belle accélération 11 % de progression hier depuis le début de l'année c'est plus 80 % de hausse c'est ça une valeur cyclique c'est une valeur cyclique oui mais après je fais allusion tout à l'heure donc à ce secteur de la technologie en général et sagacité micro illustre c'est presque une caricature de de ceux de la reprise dans ce secteur en ce moment la demande est forte ils ont fait des choix stratégiques qui sont payants si on peut en particulier sur tout ce qui est dédié à l'automobile et à ce qu'on appelle l' internet of things donc au tout ce qui sert aux objets connectés plus une restructuration interne et kbc de production vient de la salle du rez les a fait exactement donc toc est vraiment une dynamique très forte effectivement ils ont à la fois sortie des résultats très satisfaisants et il fait preuve de beaucoup d'optimisme pour le trimestre à venir en particulier l'accord pourrait qu'on peut acheter ou pour actuelle est hélas nous on a toujours donc vous vous car on les vendait pas fondu c'est vrai qu'on est au début probablement encore de cette recovery comme on dit alors maintenant on passe au flop là c'est beaucoup moins drôle c'est dbv technologies alors c'est une société de biotechnologie quand même beaucoup en france parce qu'on la voit probablement devenir le numéro un mondial de la lutte contre l'allergie surtout la vergy à l'arachide c'est il ya beaucoup d'enfants notamment qu'il souffre de ça et là on le voit également sur le graphique d'entrée d'une biotech elle est quand même très heurtée mais la hausse avait été formidable et là patatrac donc avant-hier une chute de 45% du cours de bourse un seul jour alors là c'est on revient sur les small caps là du coup c'est très risqué alors qu'est ce qui s'est passé et qu'est ce qu'on fait de la valeur aujourd'hui moi je dois préciser que nous renier une petite société même si toutes nos ressources sont dédiés aux petites et moyennes valeurs on a décidé de ne pas toucher les deux technologies saas et or on peut gagner beaucoup d'argent et en perdre beaucoup très vite et il faut vraiment des compétences humaines un suivi très fins que l'on estime on préfère se concentrer sur la technologie comme des semi conducteurs par exemple alors qu'est ce qui s'est passé hier cette société dont vous faisiez très bien décrit ce qu'elle faisait publier ce qu'on appelle les résultats de la fin de la phase iii donc c'est vraiment la phase la plus importante sur un grand nombre de patients avant la commercialisation c'est la face avant qui décisif pour la profession de pas par la food and drug administration' autorités de tutelle américaine le de ce que j'ai compris en tout cas le médicament le patch a donné des résultats très probants mais pour autant il fallait répondre à certains certains donner des écarts types des probabilités qu'ils n'ont pas été complètement satisfait et donc la f10 et demander à la société de revoir sa copie vu les résultats je suis sûr qu'ils arriveront mais pourquoi le titre a baissé de 45% la société n'a pas de résultats à la décharge elle a pas de chiffre d'affaires donc ça repousse à plus loin il va falloir sans doute faire appel au marché pour financer une recherche plus longue et puis j'imagine qu'on va en conclure que les ventes à moyen terme sont quand même moins importante que ce que ce que d'aucuns espéraient donc d'où là d'où la chute importante du titre i y est encore donc vous avez pas en portefeuille caisse est pas qu on ne sait pas qu'on n'y crois pas c'est bien sûr on n'est pas capable ici si j'en ai parce qu'on est on était plusieurs il croit vraiment qu'est ce qu'on fait en garde on vend la moitié je m'adresse je pense que je garderai si j'en avais parce que les résultats sont là ces résultats sont là donc c'est une question de temps j'imagine à l'époque voilà soit quelque chose je garderai en tout cas offrir aux bourses où on avait conseillé de couper la moitié de la position c'est une manière d'alléger un petit peu le risque est peut-être quand même de rester parce que ce test est négatif et peut-être qui en a d'autres et qui seront pas bouzidi filet - corrèze il suffit pas à ce moment que prix voilà voilà tout à fait alors on l on a une question de germaine qui est un petit peu étonnant a dit je veux placer mon mon indemnité de licenciement sur l'assurance vie est ce différent d'une assurance obsèques là je suis lancée n'a rien à voir l'assurance vie sain placement c'est un placement financier c'est un placement de long terme et l'assurance obsèques là ça n'a vraiment rien à voir ce qui est important de savoir sur l'assurance vie c'est que peut-être qu'aujourd'hui contenu delà de la forte baisse des taux qu'on eut pendant 30 ans la plupart des contrats d'assurance vie sont sur des obligations et on a peut-être aujourd'hui plutôt intérêt à trouver des contrats plus diversifiés notamment en mettant des actions peu ce don pas avoir d avoir une impression de sécurité sur les obligations mais en réalité on peut avoir de mauvaises surprises si les taux se retourne et après trente 30 baisse je pense que on peut difficilement espérer une poursuite de la baisse donc l'assurance vie est un placement financier c'est une bonne idée à condition de ne pas tout mettre sur des obligations voilà c'est la réponse on passe au dossier de la semaine alors le dossier de la semaine et c'est justement pour revenir sur votre votre activité de gérant de société de mid and small donc de valeurs moyennes on avait commandé un graff qui finalement est assez parlant voilà donc on avait on a ici sur cinq ans le graphique du cac 40 qui est en jeu bon c'est pas mal mais en blanc là on a le graphique de lundi ce mid and small 190 donc ils représentent les principales valeurs moyennes de la côte alors est ce que j'imagine que vous étiez au courant de de ce genre de cas il est en plus ses idées celui de plus en plus important c'est phénoménal c'est pratiquement deux fois la performance du cac 40 comment vous expliquez cette surperformance des petites valeurs sûres les geeks ou les grandes je crois qu'à plusieurs explications il ya une redécouverte il s'avère en fait au cours des 15 dernières années je crois que sur les 15 dernières années treize fois les les valeurs petites et moyennes ont fait mieux que les grandes et les grandes valeurs et quand ça n'a pas été le cas finalement ça n'a pas été comme d'édifier des différences si énorme que ça donc on se disait beaucoup les petites valeurs cetc de la volatilité il faut garder à l'esprit que ça peut revenir mais ça n'a pas été le cas ces derniers temps c'est une observation un peu général un an après elle risque oui exactement sa sellerie soit la série denis volatiles puis voilà sur les grandes valeurs vous avez la liquidité donc un même événement rend moins d'importance que sur une petite société après qu'est ce qui s'est passé il ya diverses choses la croissance le principal j'irai pour résumer c'est la croissance des résultats des petites sociétés a été nettement supérieur aux grandes valeurs pourquoi il ya des raisons de fouiller des raisons cycliques je faisais allusion aux cycles économiques il est plus porteur maintenant aux zones euro donc bien sûr les grandes valeurs sont plus internationalisées mondiale c'est plus un petit voleur que j'ai trouvé des sociétés très sensible à l'amélioration qu'on a en france et en italie par exemple mais il ya d'autres raisons je pense que la diffuse la diffusion des logiciels par exemple toutes sortes pour gérer son entreprise a beaucoup aidé de manière plus structurelle c'est un des entreprises familiales souvent avec des managers des dirigeants qui sont appliquées et qui havre plus sans doute je pense dans l'intérêt de la société et dans son intérêt à long terme et pas comment et pour l'actionnaire et pour l'actionnaire puis peut-être à dernier point plus technique c'est qu'il ya également dispositifs fiscaux ben on en parle on en parlait tout à l'heure que l'assurance vie il ya eu le pe a pme en france et son équivalent l'italie qui ont également fait que deux des investisseurs et des particuliers plus récemment sont rentrés également sur les petites valeurs alors on à eric et pas du tout d'accord avec vous il nous écrit si on s'en tient à l'adage too big to fail trop gros pour pour tomber en faillite pour faillir alors les mid & small caps risque plus de chuter oui disons que je pense pour résumer il dit qu' il ya mais pour résumer la pensée d'eric et je suis entièrement d'accord les grandes valeurs le reset table beaucoup d'argent et les petites c'est tout perdre c'est la faillite donc effectivement et un certain nombre de sociétés en n'étant pas tant que ça dans les sociétés cotées mais ce sont des cas qui se produisent alors nous comment est ce qu'on s'en prémunir alors je vais revenir à erasmus gestion nous fonçons très concentré on filme question comment vous travaillez comment vous les sélectionnés voilà nous on a deux particularités d'un style de gestion c'est un aspect pardonnez-moi plan réussisse stocks d'armes c'est là qu'on s'intéresse à la macroéconomie et que ça va nous amener à sélectionner des thèmes ou des secteurs quand par duo on regarde le voilà ce pas et voilà enfin les paris les plus ciblés par ces salopards très consensuel mais le thème de la reprise en zone euro deux secteurs comme la construction est un thème qu'on a beaucoup mis en avant dans nos portefeuilles depuis un an et demi et puis et puis nos fonds sont très concentrés fcp mon pea dont vous avez parlé tout à l'heure compte vingt-cinq à trente valeurs le fonds dont je m'occupe racisme cap euros 30 à 35 et notre fonds petites valeurs erasmus ou le cap euros 45 environ donc ça veut dire plus de ricin je reviens à ce que disait eric il a raison c'est si ça se passe bien ça ne veut ça fera mal mais du coup on se concentre beaucoup là dessus et toute notre équipe on est quand même cinq personnes à ne faire que ça va se concentrer sur ces entreprises là et c'est également de recouper avec ce que peuvent dire des concurrents des fournisseurs des clients quand voilà mais effectivement c'est comme le lait sur le feu il faut y prêter beaucoup d'attention alors on à strass qui nous dit quelle est la position du ministère de l'économie sur ses valeurs j'imagine sur les mid and small c'est vrai que j'imagine qu'il a en tête le le retour du d'une volonté de remettre en piste l'actionnariat individuel sur les sociétés françaises est-ce que vous vous sentez est ce qu'on a besoin de compter sur un appui du ministère où finalement ça marche pas comme ça le ministère tout dépend de ce français se déclinent j'ai fait allusion tout à l'heure aux mécanismes du pe à pme qui al avantage fiscal comme le pays bas quand un particulier comme nos auditeurs mais un certain montant dans ce fonds il y aura des avantages fiscaux donc c'est une façon de reuil eure de réorienter l'épargné et puis après il est plus globalement mais là c'est un vaste sujet d'un président qui s'intéressent beaucoup de l'entreprise pour qui l'entreprise un peu la clé pour sortir la france de la situation difficile dans laquelle est là elle est donc là il y aura des symboles sujet mais oui à l'intérêt qu'y real et on verra sur la durée plaît je vous rappelle qu'on est en direct et n'hésitez pas à nous poser des questions on y répond tout de suite la cre estime nous demande j'ai mille euros investir comment je fais pour investir sur ces valeurs il faut beaucoup beaucoup je viens de l'argent ou pas j'aurais juste rappeler à christine que en bourse en général est un peu plus sur les petites valeurs il faut du temps donc il faut pas avoir besoin de son argent avant au moins cinq ans à sion c'est un peu basique il faut vraiment le rappeler ces volatiles labour sont les bienvenus sur ces dernières années et après sur des montants de cet ordre je lui conseille de passer par un fond parce que ça lui permettra mille et mille euros c'est pourquoi samedi pour vous ça veut dire c'est pas à vous excuser les périodes 1000 euros vous allez forcément les mettre sur une ou deux valeurs et donc votre risque et abritant versifiée a donc voilà donc oui je pense que vraiment l'idéal c'est passé par à fond comme le nôtre où les nôtres ou pas mais mais pour moi c'est une évidence fait tout à fait alors pour réparer tout à l'heure de la construction dans quels secteurs à votre avis parce que mon la hausse et les super mais sur l'avenir dans quoi est-ce qu'il faut miser sur quel secteur est ce que vous misez vous ou est-ce qu'il faut les chercher ses pépites la seven question quand je vous disais notre approche est allé un peu trop la macroéconomie rentrent en compte donc il ya des secteurs dans lesquels aujourd'hui on est beaucoup investi j'ai fait allusion à la construction mais on y sera peut-être plus dans six mois la construction c'est parce que c'est un secteur qui a réagi tard dans le cycle ça à la maison c'est quand même le biens durables par excellence et il faut un certain temps que la confiance des ménages soit revenu pour que ça reparte ce qui est en train de se produire en france donc ça c'est un peu moi pour ma part ce que j'aime bien aujourd hui quelle valeur ne doit pas qu'un peu par exemple en france des sociétés comme dark est qui a fait son entrée en bourse et 4 ou 5 ans qui n'est pas que française mais qui fait des revêtements de sol avaient compliqué parc et un cétacé il ya celle table ronde nouvelle femme est bon enfant ils tombent et dirigeants sont sont très dynamiques oui alors il ya eu effectivement de trois incidents il ya le départ du patron qui à partir de deux sociétés ce qui arrive il est remplacé en interne par quelqu'un qui franchement qu'on a vu à la vente hier qui est très bien mais il ya une amende pour ententes fallu dire ce chose mais après la société sur ce qui est vraiment une belle entreprise ont qu à l nous n'offrons ce n'est pas précisé son de nos francs small et mid caps en défens zone euro évidemment vous citez des valeurs plus pittoresques en finlande par exemple deux pays d'accord peut-être pour revenir à votre question il ya un thème un peu intemporel que point par j'aime bien dans les valeurs moyennes c'est les sociétés qui font l'objet de ce qu'on appelle un spin-off celles qui sont cédés par un grand groupe qui considère que cette petite société n'a plus sa place ou ou vivra mieux s'il est tout seul et il ya un exemple que j'aime beaucoup rappelé et celui d'arkema qui était quand même vierge à qui appartenaient total ya onze ans les total de considérer que c'est la chimie de base n'était pas intéressant donc ils ont sorti mais en les dotant pour le coup d'un bilan solide bien provisionné et tout le travail qui est extraordinaire des dirigeants d'arkema a été de restructurer de cd de la chimie de base pour acheter la chimie spécialité devant du pvc pour acheter des adhésifs voilà et moi dans mon fond je vous ai g35 valeur je crois que j'ai six sociétés dans cette thématique leur accord à la fnac aussi qu avait été cédé par l'afftac et c'était un peu dur au début pour aider été super vous avez raison on est question de nicolas qui lie les marchés financiers boursiers sont actuellement positifs certains indique de façon corollaire que cette embellie n'est pas superficiel et que pas mal de conditions sont déjà présentés réunies pour qu'une crise pour qu'une crise financière apparaissait ce vrai l'europe était le protégé vrai qu'on a toujours l'impression wall street a plus de 23000 400 points en août leur historique un jour un peu peur qui est alors l'embellie est le repos sont les vrais éléments où il ya un petit peu une bulle dans l'air qui gérait il ya plusieurs choses mais comme à la base des fêtes que vous savez qu'on vit dans ce rappel un quantitative easing ou les banques centrales font quelque chose qu'elles n'ont jamais fait dans le dans le passé c'est d'inonder le marché de liquidités donc c'est tout cet argent va quelque part et tous les actifs financiers vire même beaucoup d'actifs non financiers à se mettre l'immobilier à paris ou autre sans historiquement cher ça c'est vrai la grande question enfin des risques parce qu'en ces pauses au niveau 6 est question c'est comment maintenant que les choses ont un peu mieux qu'un petit peu d'inflation puisque c'était pour combattre les dysfonctionnements qu'on fait ça comment la politique un peu plus prudentes plus restrictive des banques centrales va se faire est-ce que ça risque d'entraver il était vive le marché a beaucoup monté depuis deux jours parce que monsieur draghi a rassuré sur ce plan hier ou bien ce qu'ils vont bien les banques centrales vont bien gérer le tournant mais c'est vrai que c'est un risque c'est vrai qu'il ya beaucoup d'optimisme des marchés il a raison et puis après il peut toujours arriver des choses on est chaud sera présente à l'esprit ce qui s'est passé entre les etats-unis la corée est ce que ça va revenir mais où il ya des risques c'est bien pour ça que j'ai insisté sur le fait d'insister le pardon d'investir à long terme en bourse qu'on veut le faire mais côté allé en terminer sur le couple que le coup de coeur de la semaine pardon alors avant le coup de coeur une question qui viennent tombé de mario qui dit je souhaiterais avoir un exemple concret de l'utilité de la bourse pour une entreprise apparemment il en doute c'est une très bonne question par exemple dans notre fonds petites valeurs ils ont pu revenir à ce qu'on disait tout à l'heure on parlait de la société diffusé des patchs pour l'allergie ces petites sociétés elles ont besoin d'être financier elles ont besoin d'argent de fonds propres donc une société qui s'introduit en bourse quand les petites elle a besoin de grandir et elle va souvent faire appel à ses actionnaires et c'est pour ça c'est pour ça que la bourse existe alors si il a raison de dire dans le cas du cac 40 c'est pas très fréquent ça peut arriver mais c'est rare mais dans le cas les petites valeurs il ya une vraie utilité de financer la croissance de ces entreprises qui embaucheront non on y reviendra parce que la bourse est quand même sujet intéressant alors je vais jamais sur le coup de coeur le coup de coeur c'est euro face à leur fasse c'est une société qui est spécialisée dans les tests biologiques dans l'alimentaire dans la pharmacie etc et cette société les hambourg elle est rentrée en bourse il ya 20 ans en 97 là elle fête ses 20 ans et le parcours est absolument prodigieux celui qui a acheté celui qui a passé 305 3500 euros en 97 aujourd'hui aurait un million d'euros c'est un retour moyen annuel de 33 % c'est prodigieux comment expliquer ce ce parcours est ce qu'on a beaucoup d'exemples à paris est ce que est ce qu'on a beaucoup de sociétés comme saab a déjà des rares dans le secteur même donc vous l'expliquer à ses cd qui fait tout ce qui est laid les tests l'inspection est ce un secteur porteur il est porté par les normes par exemple des jo et qui venaient de chine 20 ans on les tester pas et puis deux puis on les teste parce que il ya des normes européennes pour vérifier les enfants vont passer tout fait qui a pas un truc qui va se détacher et c'est donc le livre dans le terreau était fertile après il ya trois autres sociétés cotées dans le même secteur elles n'ont pas du tout dans le parcours boursier n'aura même pas du tout le même qu'avec cette société qui elle a su visiblement se positionner sur les créneaux les plus porteurs et qui a fait également énormément d'acquisition hors s'est passé pas tout de faire des acquisitions faut les intégrer visiblement ils ont à savoir faire très impressionnant ce domaine je crois que c'est ça qui explique donc j'en ai vu j'en ai eu l agent est vendu pour prendre vos profils et pense que ça va continuer si vous voulez une société grande et plus ça devient difficile de croître vite et c'est ce que demandent les multiples élevés auxquels et se traite bien sûr mais avec toutes ses normes ça peut durer non excusez moi ça peut durer un certain temps et comme ça a marché très atomisé s'ils continuent à acheter qu'est ce qu'il y aura peut-être acheté après des très grandes sociétés pour des duos trip avec un rythme d'un terrain risque d'intégration une culture d'entreprise différents à lui normalement le temps est fini j'ai une petite question dallas cette entreprise cette entreprise gens qui me parlent d'euros face est uniquement dépendante des décisions publiques est-ce que c'est risqué par rapport à l'instabilité politique c'est pourquoi je pense pas parce que c'est des tas de normes c'est pas une norme spécialement c'est à de normes strictes à vérifier toutes sortes de choses exactement exactement donc franchement je pense que la réponse est non y a pas de risque sont écoutées en tout cas on est on est un petit peu débordé mais le sujet était vraiment très intéressant les valeurs petites et moyennes c'est vraiment très intéressant merci beaucoup à vous merci beaucoup à offrir eric reibel et à très bientôt pour une prochaine émission ce sera la semaine prochaine vendredi prochain préparez vos questions à bientôt merci [Musique]