Waechter: - Le Figaro

les les différents pays l'Espagne la France la Grèce l'Irlande l'Allemagne sont pas dans des cycles économique totalement identique c'est-à-dire que on est dans une une configuration où la demande intérieure est très faible à peu près partout et et sur cette demande intérieure va s'appliquer une politique plutôt rigoureuse alors les pays qui peuvent capter l'environnement international senentiront plutôt bien c'est le cas de l'Allemagne les autres seront très certainement en grande difficulté et donc il y a un effet de de de fragilisation qui est qui est posesé le risque de de fragilité il est là il est dans un environnement où la conjoncture n'a pas basculé directement vers une une un environnement cyclique très favorable très positif on le voit bien il y a pas de d'investissement des entreprises sur la zone euro et cetera donc on voit bien que c'est on est encore dans un environnement cyclique très très fragile et euh et et si effectivement on bascule vers la rigueur le risque est de fragiliser un certain nombre de pays avec une une probabilité d'entraînement sur d'autres pays qui n'est pas complètement nulle le degré de liberté qu'il y aura en 2011 euh 2010 et 2011 pour euh une zone comme la zone euro c'est plus un ajustement du du change qu'un ajustement des politiques monétaires qui elles sont déjà euh très restrict très très accommodante donc c'est l'environnement financier de de la zone euro avec un taux de chance qui serait beaucoup plus bas qui permettrait effectivement d'avoir de de compenser en partie le le le le côté restrictif des des politiques budgétaires